绵绵不断网大类资产配置跟踪：人民币汇率反弹回升
过去一周大类资产表现：原油>美元>美股>A 股>港股>国内债券。大类弹
权益：
1）A 股市场：先涨后跌，资产持续震荡。配置
本周A 股市场连续震荡，跟踪各交易日涨跌交替，人民上证指数小幅收涨，币汇其余主要指数整体下行，率反但跌幅均小于上周。大类弹板块方面，资产医药板块逆市上涨；商品价格连续上涨背景下，配置煤炭、跟踪钢铁、人民石油石化、币汇有色金属等板块延续强势表现。率反整体来看，大类弹国内经济触底回升趋势基本确定，稳增长政策的积极信号已被初步定价，市场进入对政策实施反馈的观察期。
2）港股市场：先跌后涨，整体呈继续调整态势。
本周港股市场先跌后涨，整体下行，但跌幅较上周有所收窄。从细分板块来看，医疗保健、消费等板块涨幅居前，物业、地产板块转入调整。往后看，短期内海外通胀困境或难以得到有效改善，国内基本面向好趋势对港股估值回升的重要性进一步凸显。
3）美股和其他：美股三大指数涨跌互现、欧洲主要股市收涨。
周初，受大型科技公司技术突破、发布会等的影响，美股走高。周二，油价急升加深了市场对物价压力持续的担忧，美股收跌。周三公布的8 月份核心CPI数据巩固了美联储9 月将维持利率不变的预期，标普500 和纳指收涨。周四公布的多项数据使市场对美联储11 月加息的担忧加剧，但在芯片设计公司ArmHoldings 上市首日大涨的带动下，三大股指集体收高。周五汽车工会罢工首日，美股三大指数整体下跌。欧洲方面，尽管拉加德称利率并非已达峰值，投资者仍押注欧央行本轮的紧缩周期已结束，未来将停止加息，欧洲主要股市整体收涨。
债券：
1）国内：短端和长端利率先下后上。
周初央行稳汇率的态度明显，公布的社融扭转上月同比转负的不利形势，但结构上仍未明显超预期，债市演绎利空落地行情，随后市场对降息和降准的预期明显增加，利率继续下行。周四晚央行宣布降准维护市场中长期的流动性，周五公布的八月经济数据略超预期，债市止盈情绪上升，利率由下转上。
2）海外：欧美主要国家10 债收益率整体上行。
周初市场预计美联储9 月大概率暂停加息，美国10 债收益率下行至4.25%，之后公布的多项数据显示美国通胀仍有压力，市场通胀担忧升温，美债收益率重回上行通道。欧洲债市方面，本周欧央行加息25 个基点，欧元区主要国家10 债收益率整体上行。
大宗：
国际原油价格持续走高、黄金价格承压。
本周，OPEC 称全球原油市场四季度将面临超过300 万桶/日的供应缺口，可能会成为十多年来最大供应不足；此外，IEA 声称沙特和俄罗斯持续削减石油供应将造成供应严重短缺，并将2023-2024 年布油价格预期上调。供需紧张的预期影响下，国际油价继续上行。黄金方面，与上周的逻辑类似，美元走强和美国国债收益率上升，黄金价格阶段性承压明显。
外汇：
美元收涨，人民币汇率反弹回升。
本周，市场持续博弈美联储的加息路径，美元指数本周收涨。对于人民币汇率而言，近期，多项稳经济的政策接连发力，国内经济企稳回升态势明显，人民币汇率反弹。
风险提示：海外经济衰退超预期。
