农林牧渔行业月报：猪价持续回暖 饲料产量同环比双增

2023-12-07 15:06:06 分类：热点 阅读(77179)

行情回顾：2023 年8 月市场整体表现不佳。农林根据Wind 数据统计，牧渔2023 年8 月，行业农林牧渔（中信）指数下跌8.72%，月报在中信一级30 个行业中排第28 位；同期沪深300 指数下跌6.21%，猪价增农林牧渔跑输对标指数2.51 个百分点。持续产量从子行业来看，回暖8 月水产养殖板块涨幅居前，饲料宠物食品板块跌幅居前。同环

    生猪养殖：8 月全国生猪均价17.19 元/kg；环比+20.54%，比双环比由降转增；同比-20.77%，农林同比降幅缩窄。牧渔2023 年上半年猪价整体处于低位运行，行业7 月下旬猪价止跌企稳，月报8 月延续反弹趋势。猪价增供给方面，养殖端挺价惜售情绪仍在，叠加台风降雨天气持续干扰，市场有效供应量减少。需求端，受到气温偏高影响，消费依旧疲软，导致猪价震荡上行后窄幅调整。根据产能变化情况，预计4 季度生猪供需关系有望发生逆转，打开猪价反弹空间。

    白羽鸡：8 月肉毛鸡均价8.90 元/kg，环比+5.3%，同比-5.0%；鸡苗均价3.37 元/羽，环比+61.2%，同比+27.2%。2023 年下半年，疫情防控政策优化后全年消费需求将同比增长，叠加产能端的去化，肉禽市场供求关系有望发生逆转，预计全年肉鸡平均价格将同比上涨，行业或迎来上行周期。同时，成本端价格的回调，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。

    饲料：2023 年8 月，全国工业饲料产量2878 万吨，环比+6.1%，环比增幅较7 月扩大；同比+5.9%，同比增幅缩窄。受到原料价格反弹影响，2023 年7 月、8 月，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格环比以增为主。从成本端来看，玉米、豆粕价格上行空间有限，行业成本压力将持续改善，相关上市公司有望同时受益于产能增加和盈利水平的修复。

    投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、天康生物（002100）、圣农发展（002299）、华英农业（002321）、海大集团（002311）、新希望（000876）。

    风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化进程不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。